コロナショックで製造業の破綻が続けば「スタグフレーション」の懸念

●　コロナ感染拡大で需要は強制減

　新型コロナウイルスの感染拡大が続き、ブラジルでも感染が確認され南極大陸を除く全ての大陸で新型コロナウイルスの感染者が確認された。米国でも市中感染が確認されている。コロナウイルスは高齢者以外が感染した場合の致死率はさほど高くないが、高齢者が感染した場合の致死率が高いため、各国も厳しい対応を選択しているようだ。暖かくなれば感染は収束するとの楽観論もある一方、真夏のブラジルや常夏のシンガポールでの感染拡大を考えるとその確証はない。

　これまで2020年1～3月期に新型コロナウイルス禍が終了し、2020年4～6月期からV字回復というシナリオを描いていたアナリストも多かったと思うが、それはコロナウイルスの感染拡大が中国にとどまり、その他の国への影響は限定されるという前提に基づくものである。

　言葉を換えると、今回の問題で大規模な感染拡大とそれに伴う経済活動の停止が起きないことが前提になっている。IMFも今回のウイルスの世界GDPへの影響を試算しているが、2020年のGDP成長は2019年を下回る可能性が高いと悲観的な見方を示しており、一部の投資銀行は、世界経済成長がリーマンショック発生時並みの＋0.5％まで低下するとの見通しを発表している。リーマンショックは「金融危機」であり、金融政策や財政政策によって事態の収拾が可能だった。また、リーマンショック時はヒトやモノの移動は制限されていなかった。

　しかし、今回の新型コロナウイルスは感染拡大防止のためにヒトやモノの移動の制限をせざるを得ず、信用リスクに波及する可能性があるため、リーマンショックを超えるリスクになる可能性がある。
.

●　リーマンショック時に経験した 信用リスク危機に拡大する懸念も

　そんな中、2月末に2月の中国製造業・非製造業PMIが発表された。数値は過去最悪で、製造業PMIが35.7（市場予想45.0、前月50）、非製造業PMIが29.6（同50.5、54.1）とリーマンショック時を下回った。気になるのはサービス業や個人消費の先行指標である非製造業PMIの落ち込みが顕著であることだ。

　中国以外の国や地域は、中国の春節から1カ月の時間差をもって感染が拡大しているため、1～2月に中国で起きたことがこれから世界中で起きる可能性が高い。今回の新型コロナウイルスの影響を特に顕著に受けるのが運輸や、飲食サービス、宿泊業などの対人ビジネスだが、いずれも先進国でGDPへの影響が大きい個人消費に直接波及する業種である。

　また、国際的な水平分業が進む中、部材が調達できず製品を製造できずに破綻するという信用リスクへの拡大シナリオもあり得る。この場合、リーマンショック時に経験した信用リスク危機に拡大することを想定しなければならなくなる。

　製造業の破綻が相次いだ場合、供給不足によって不況であるにもかかわらず物価が上昇する「スタグフレーション」となることもあり得る。

　商品価格の上昇は原油や銅などの比較的装置産業化した一次産品の供給では問題が顕在化しにくいが、部品や自動車などの完成品は多くの人が工場という閉鎖空間に集合して製造しなければならないため（テレワークなどの在宅勤務による対応が難しい商品）、供給懸念が顕在化して需給がひっ迫し、価格を押し上げる可能性が高い。

　中国政府の発表によれば、新型コロナウイルスの影響は徐々に改善傾向に向かっており、4月末に収束させることができると自信を示している。

　しかし、中国ほど苛烈な都市封鎖を民主主義の先進国ができるとは考えにくいため、その他の地域での事態収束は1カ月ではなく、2カ月程度遅れて6月～7月頃になるのではないだろうか（各国政府の対策が有効に講じられて、連鎖倒産などの信用リスクが顕在化しないという前提に基づく）。

全文はソース元で
3/12(木) 6:01配信
https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20200312-00231457-diamond-bus_all

食料品が底をつき、購入先がネットに流れる。また買い占め転売が発生し、食料品が一気に10倍の値段に。
その頃円も急落し食料自給率の低い日本はさらにスタグフレーション進行。

慣れたろ？予行練習だからね。

不況って言っとけ

挙句に。そう言ったら、お前らジャップは観光客さんを追い出したが。
その場合お前らジャップは、からゆきさん（唐行きさん）になるだけだｗ
客を取りに行くんだよｗジャップは甘えるなｗ。ジャップざまあｗ

そんな楽観論者なんかいたか？